经济复苏 香港本地股有一波行情!

      2021-02-18:   编辑:www.kkrzxaxykwfz3eqx.com   来源: 网络整理

      经济复苏 香港本地股有一波行情!

        2021年牛年香港股市就迎来了开门红,今天的行情依然如火如荼,不知不觉恒生指数已经来到了31000点。美国是全球流动性的源头,持续的货币宽松势必会造成资产荒;A股行情受货币政策,市场流动性影响较大;而港股和经济走势呈现正相关性。也可以这么说,港股牛市正在路上。

        01、经济增长,港股牛市
        港股虽然有很多内地的上市公司,但与国内市场却存在着本质的差别:香港市场追求高确定性,与上市公司业绩有强相关性;A股看流动性,货币政策宽松就会形成牛市。因为,流动性收不收对港股影响没有A股那么大。

        不久前,香港特区政府发布的施政报告中也提到了:香港经济因为社会动荡,疫情等多方面因素受到了重创,失业率也开始飙升。预计香港特区2020年经济收缩6.1%,跌幅大于1998年的亚洲金融风暴,是历史上表现最差的一年。

        香港经济数据扑街,上市公司业绩增速出现负增长,甚至亏损,港股整体上也没有太大的行情。恒生指数基本维持底部震荡的走势,2020年年初是28000点,2020年末却只有26000点,行情也实在悲惨。

        最近港股的火热行情是从2021年1月开始的,直到目前恒生指数的累计涨幅超过17%。而2021年的开端也是香港经济复苏的转折点,已经渣打的预测:香港经济2021年有望实现4%增长。

        经济数据反转也就意味着相关基础行业的复苏,最典型的有能源,通信,金融,商业物业等等。从年初到现在,有些行业指数涨幅超过33%,远远跑赢了恒生指数的涨幅?梢哉饷此,香港经济的复苏不仅仅是这些行业指数在反应,而是整个市场已经开始反应了。

        正如开头说的那样:经济增长,港股牛市!

        02、香港本地股有机会
        香港地产就是香港地区经济发展的一个缩影。最近连续几个交易日香港地产指数都有反应,尤其是昨天指数涨幅接近4%,权重股九龙仓置业涨幅更是达到10%。权重股集体涨幅超过2%。

        最近香港地产集体表现亮眼和疫情的防控好转不是没有关系。香港新冠疫情确诊病例连续两日少于10宗,部分场所可能会在2月18日重开。此外,最快3月初开始接种疫苗,爆发第五波疫情的可能性降低,香港的餐饮,零售,娱乐服务等行业也将会受益。

        除了疫情好转和即将接种疫苗的预期以外,同时也有政策方面的利好,香港旅行社相关的负责人表示:最快将会于下月月初退出香港本地游服务,香港经济也将会迎来正式解封的局面。

        由旅游拉动的消费将会带动香港商业和消费的解冻,市场预计香港今年上半年住宅楼价下跌2-5%,全年上涨1%;写字楼价格上半年跌幅达到5-10%,全年价格下跌5%;零售物业价格上半年下跌10%-15%,全年下跌8%;今年下半年整体经济复苏会明显好于上半年。

        香港房地产最困难的时期已经过去了,随着疫情好转和新冠疫苗的接种,旅客和游客会逐渐回流香港,香港还是亚洲地区主要的金融中心之一,这个核心地位长期也很难改变。那么香港的商业和零售生意的恢复,也会支撑楼价的回升。

        03、重点关注三个公司
        香港本地地产股有十多家,但可以精挑细选出来的却不多。主要可以关注下面三家公司:九龙仓置业(1997.HK),领展(0823.HK),银河娱乐(0027.HK)。

        一、九龙仓置业(1997.HK)
        受新冠疫情和香港本土局势影响,2020年公司业绩出现亏损;其中占九龙仓收入三分之二的海港城,营收和净利润增速都出现了下滑;公司旗下的酒店影响最为严重,太子酒店从2月份开始关闭。

        预计2021年商场重新开业,商场和写字楼出租率分别达到90%,86%。目前市净率0.7倍,较净资产净值折扣70%,而且当前的股价已经反映了疫情的负面影响。

        由于香港政府放宽防疫条件,和本地游服务的即将推出,海港城客流量明显上升,本地客压抑已久的消费力开始释放,带动海港城的消费增加。

        二、领展(0823.HK)
        领展也是疫情受损股,国内10%的业务受疫情影响有限,但香港疫情的反复给公司业务带来了更多的不确定性,今年全年利润已经很难扭转亏损态势,但市场对明年的业绩改善给出很高的预期。

        随着国内和海外疫苗的研发逐渐进入临床3期,以及国内新冠疫苗慢慢投入使用,香港的经济在明年会大概率迎来修复的机会。而领展作为香港本地商业零售股,将会是最先受益的标的之一。

        从最近十年的估值来看,领展的估值已经处于历史底部区域,非常便宜了。随着新冠疫苗即将全面接种,公司的估值和业绩大概率会迎来双重修复,市场预期明年公司的净利润是52亿元。而一般的地产股拥有一定的不确定性和较大的政策风险,投资领展的胜率和赔率显然要比地产股要大很多。

        三、银河娱乐(0027.HK)
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        从去年10月起各业务复苏进度良好:1)10月份贵宾厅恢复至疫情前的25%左右,中场业务则已恢复至35%-40%的水平,零售业务恢复80%左右;2)11月初是自1月以来赌收表现最好的一周;3)若赌收恢复至疫情前的25%-29%左右,可达至EBITDA的盈亏平衡,而集团亦于10月起开始录得EBITDA微利;4)预计业务恢复至疫情前的一半水平,营运支出才有机会增加。

        自内地个人游签注放宽后,入境旅客人数及赌收持续改善,其中高端中场的复苏速度更令人振奋,对高端业务占比较多的银娱是利好,预计公司在2020年第四季重新录得EBITDA盈利。

        2021年公司的业绩也会迎来恢复,去年四季度就是公司的估值和股价底部。

        目前香港地产股估值都在底部,随着防疫要求的继续放宽和即将开始接种疫苗,香港的餐饮零售行业将会收益;销售和人流的回暖,也会直接利好商业,娱乐服务公司。

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